《房地產(chǎn)價(jià)格與中國金融穩(wěn)定：指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究》近日出版。本書圍繞房地產(chǎn)價(jià)格對我國金融穩(wěn)定的影響，就宏觀、省域和區(qū)域三個(gè)層面的金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建與分析、房地產(chǎn)價(jià)格波動對金融穩(wěn)定影響進(jìn)行動態(tài)隨機(jī)一般均衡分析和實(shí)證研究，并在總結(jié)研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，從宏觀、區(qū)域和省域三個(gè)層面就如何維護(hù)我國金融穩(wěn)定提出政策建議。

《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2025年第3期發(fā)表了由中國社會科學(xué)院大學(xué)商學(xué)院執(zhí)行院長、教授張菀洺為本書撰寫的書評《尋找經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健之匙：房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性研究——<房地產(chǎn)價(jià)格與中國金融穩(wěn)定：指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究>評介》，現(xiàn)編發(fā)如下。

尋找經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健之匙：

房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性研究

張菀洺

房地產(chǎn)行業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)體系中具有系統(tǒng)重要性。近年來，隨著中國房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展及其與金融體系關(guān)聯(lián)不斷深化，研究房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定之間的關(guān)系具有了重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。杭州師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院王勁松教授等三位作者合著的《房地產(chǎn)價(jià)格與中國金融穩(wěn)定：指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究》一書，正是在這樣的背景下應(yīng)運(yùn)而生。該書以房地產(chǎn)價(jià)格波動對金融穩(wěn)定的影響為核心，通過構(gòu)建指數(shù)、動態(tài)隨機(jī)一般均衡（DSGE）模型分析以及實(shí)證研究，為理解房地產(chǎn)市場與金融穩(wěn)定之間的復(fù)雜關(guān)系提供了較為系統(tǒng)的理論框架和現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

房地產(chǎn)穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)鍵。美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)表明，房地產(chǎn)市場的劇烈波動不僅會引發(fā)房地產(chǎn)市場和金融市場的動蕩，還可能對整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系造成嚴(yán)重破壞。過去20多年來，中國在經(jīng)歷了快速的城市化進(jìn)程和房地產(chǎn)市場擴(kuò)張后，房地產(chǎn)價(jià)格波動日益頻繁，引發(fā)了人們對金融穩(wěn)定可能受到房地產(chǎn)市場威脅的擔(dān)憂，房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)一度被認(rèn)為是中國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的“灰犀牛”。在此背景下，該書的出版為學(xué)術(shù)界和政策界認(rèn)識和應(yīng)對房地產(chǎn)市場波動風(fēng)險(xiǎn)提供了獨(dú)特視角。從理論層面來看，該書夯實(shí)了國內(nèi)在房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定關(guān)系領(lǐng)域的研究基礎(chǔ)，為后續(xù)研究提供了新的視角和方法。

從實(shí)踐層面來看，書中基于中國實(shí)際情況的研究成果，為政策制定者提供了解決問題的“鑰匙”，有助于制定更加科學(xué)合理的房地產(chǎn)政策和金融監(jiān)管政策，以加快構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式。

該書共分為四個(gè)部分，涵蓋了中國金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建與分析、主要金融風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的動態(tài)隨機(jī)一般均衡分析、房地產(chǎn)價(jià)格波動對金融穩(wěn)定影響的實(shí)證研究，以及結(jié)論與政策建議。該書的研究結(jié)論較為扎實(shí)。首先，房地產(chǎn)價(jià)格波動對金融穩(wěn)定的影響具有明顯的時(shí)變特征和非線性關(guān)系。在短期內(nèi)，房價(jià)上漲可能會緩解金融風(fēng)險(xiǎn)，但從長期來看，房價(jià)的過度上漲和下跌都不利于金融穩(wěn)定。其次，房地產(chǎn)價(jià)格波動對不同層面金融穩(wěn)定的影響存在差異。在宏觀層面，房價(jià)和地價(jià)的波動對金融穩(wěn)定的影響較為顯著；在省域?qū)用妫鹑诜€(wěn)定受到地方債務(wù)、房地產(chǎn)市場發(fā)展水平和金融開放程度等因素的影響；在區(qū)域?qū)用妫瑬|部地區(qū)的金融穩(wěn)定性對全國金融穩(wěn)定具有決定性意義。此外，作者還發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定之間存在空間溢出效應(yīng)，相鄰地區(qū)的金融穩(wěn)定狀況可能會相互影響。

基于上述研究結(jié)論，作者從宏觀、區(qū)域和省域三個(gè)層面提出了相應(yīng)的政策建議。在宏觀層面，建議加強(qiáng)房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控，避免房價(jià)的過度波動，同時(shí)完善金融監(jiān)管體系，加強(qiáng)對影子銀行和地方債務(wù)的監(jiān)管，要加快構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式。本質(zhì)上這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。在區(qū)域?qū)用妫ㄗh加強(qiáng)區(qū)域間的協(xié)調(diào)與合作，促進(jìn)金融資源的合理配置，提高區(qū)域金融穩(wěn)定性。在省域?qū)用妫ㄗh各省份根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)金融實(shí)情，制定差異化的房地產(chǎn)政策，以維護(hù)本地區(qū)的金融穩(wěn)定。

《房地產(chǎn)價(jià)格與中國金融穩(wěn)定：指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究》一書以其系統(tǒng)的研究框架、創(chuàng)新的研究方法和豐富的研究成果，為理解房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定之間的關(guān)系提供了重要的理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。該書不僅為學(xué)術(shù)界在該領(lǐng)域的研究提供了獨(dú)特的思路和方法，也為政府制定相關(guān)政策提供了有益的參考。盡管書中對房地產(chǎn)市場系統(tǒng)重要性、房地產(chǎn)-地方債務(wù)-金融部門資產(chǎn)負(fù)債表關(guān)聯(lián)、房地產(chǎn)新發(fā)展模式等的研究仍存在提升改進(jìn)之處，但這并不影響其在房地產(chǎn)價(jià)格與金融穩(wěn)定研究領(lǐng)域的啟示價(jià)值。相信隨著相關(guān)研究的不斷深入，該書所提出的研究框架和方法將為后續(xù)研究提供重要借鑒，為更好地理解房地產(chǎn)與金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的關(guān)聯(lián)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供智力支持。

作者系中國社會科學(xué)院大學(xué)商學(xué)院執(zhí)行院長、教授，本文來源于《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2025年第3期

圖書信息

作者簡介

王勁松，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，復(fù)旦大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后，杭州師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授（三級），博士/碩士生導(dǎo)師，美國康涅狄格大學(xué)訪問學(xué)者，入選浙江省新世紀(jì)151人才培養(yǎng)工程第一層次，杭州市C類人才。主要研究方向是數(shù)字金融、資產(chǎn)價(jià)格與金融風(fēng)險(xiǎn)管理。主持完成國家社會科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目等課題10余項(xiàng)，獲得山西省第九次社會科學(xué)研究優(yōu)秀成果二等獎(jiǎng)等省部級科研獎(jiǎng)勵(lì)3項(xiàng)。以第一作者或獨(dú)立作者身份在《金融研究》《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》、SSCI等權(quán)威、一級等核心期刊上發(fā)表學(xué)術(shù)論文60多篇，其中30多篇被CSSCI檢索，多篇被《中國社會科學(xué)文摘》《中國人民大學(xué)復(fù)印報(bào)刊資料》全文轉(zhuǎn)載，出版專著3部，主編或參編教材3部。

唐洛秋，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)博士研究生。主要研究方向?yàn)樨泿沤鹑趯W(xué)、公司金融與消費(fèi)金融。多次參與國家社會科學(xué)基金和國家自然科學(xué)基金的重大及專項(xiàng)課題研究。在《金融研究》、JournalofPostKeynesianEconomics、TheSingaporeEconomicReview等期刊發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文。多次擔(dān)任ComputationalEconomics、InternationalEconomicsandEconomicPolicy等期刊匿名審稿人。

武文慧，杭州師范大學(xué)金融學(xué)碩士研究生。主要研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定。在《金融研究》、《經(jīng)濟(jì)問題》、AustralianEconomicReview等期刊發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文并有1篇被《中國社會科學(xué)文摘》轉(zhuǎn)載。曾獲“中金所杯”全國大學(xué)生金融知識大賽二等獎(jiǎng)、浙江省大學(xué)生證券投資競賽三等獎(jiǎng)，并多次榮獲國家獎(jiǎng)學(xué)金、國家勵(lì)志獎(jiǎng)學(xué)金、省級優(yōu)秀畢業(yè)生、校級優(yōu)秀研究生、校級研究生學(xué)業(yè)獎(jiǎng)學(xué)金一等獎(jiǎng)、校級研究生科研成果單項(xiàng)獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)。

（本文來源：宿遷網(wǎng)。本網(wǎng)轉(zhuǎn)發(fā)此文章，旨在為讀者提供更多信息資訊，所涉內(nèi)容不構(gòu)成投資、消費(fèi)建議。對文章事實(shí)有疑問，請與有關(guān)方核實(shí)或與本網(wǎng)聯(lián)系。文章觀點(diǎn)非本網(wǎng)觀點(diǎn)，僅供讀者參考。）

《房地產(chǎn)價(jià)格與中國金融穩(wěn)定：指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究》近日出版。本書圍繞房地產(chǎn)價(jià)格對我國金融穩(wěn)定的影響，就宏觀、省域和區(qū)域三個(gè)層面的金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建與分析、房地產(chǎn)價(jià)格波動對金融穩(wěn)定影響進(jìn)行動態(tài)隨機(jī)一般均衡分析和實(shí)證研究，并在總結(jié)研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，從宏觀、區(qū)域和省域三個(gè)層面就如何維護(hù)我國金融穩(wěn)定提出政策建議。

《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2025年第3期發(fā)表了由中國社會科學(xué)院大學(xué)商學(xué)院執(zhí)行院長、教授張菀洺為本書撰寫的書評《尋找經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健之匙：房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性研究——<房地產(chǎn)價(jià)格與中國金融穩(wěn)定：指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究>評介》，現(xiàn)編發(fā)如下。

尋找經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健之匙：

房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性研究

張菀洺

房地產(chǎn)行業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)體系中具有系統(tǒng)重要性。近年來，隨著中國房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展及其與金融體系關(guān)聯(lián)不斷深化，研究房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定之間的關(guān)系具有了重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。杭州師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院王勁松教授等三位作者合著的《房地產(chǎn)價(jià)格與中國金融穩(wěn)定：指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究》一書，正是在這樣的背景下應(yīng)運(yùn)而生。該書以房地產(chǎn)價(jià)格波動對金融穩(wěn)定的影響為核心，通過構(gòu)建指數(shù)、動態(tài)隨機(jī)一般均衡（DSGE）模型分析以及實(shí)證研究，為理解房地產(chǎn)市場與金融穩(wěn)定之間的復(fù)雜關(guān)系提供了較為系統(tǒng)的理論框架和現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

房地產(chǎn)穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)鍵。美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)表明，房地產(chǎn)市場的劇烈波動不僅會引發(fā)房地產(chǎn)市場和金融市場的動蕩，還可能對整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系造成嚴(yán)重破壞。過去20多年來，中國在經(jīng)歷了快速的城市化進(jìn)程和房地產(chǎn)市場擴(kuò)張后，房地產(chǎn)價(jià)格波動日益頻繁，引發(fā)了人們對金融穩(wěn)定可能受到房地產(chǎn)市場威脅的擔(dān)憂，房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)一度被認(rèn)為是中國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的“灰犀牛”。在此背景下，該書的出版為學(xué)術(shù)界和政策界認(rèn)識和應(yīng)對房地產(chǎn)市場波動風(fēng)險(xiǎn)提供了獨(dú)特視角。從理論層面來看，該書夯實(shí)了國內(nèi)在房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定關(guān)系領(lǐng)域的研究基礎(chǔ)，為后續(xù)研究提供了新的視角和方法。

從實(shí)踐層面來看，書中基于中國實(shí)際情況的研究成果，為政策制定者提供了解決問題的“鑰匙”，有助于制定更加科學(xué)合理的房地產(chǎn)政策和金融監(jiān)管政策，以加快構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式。

該書共分為四個(gè)部分，涵蓋了中國金融穩(wěn)定指數(shù)的構(gòu)建與分析、主要金融風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的動態(tài)隨機(jī)一般均衡分析、房地產(chǎn)價(jià)格波動對金融穩(wěn)定影響的實(shí)證研究，以及結(jié)論與政策建議。該書的研究結(jié)論較為扎實(shí)。首先，房地產(chǎn)價(jià)格波動對金融穩(wěn)定的影響具有明顯的時(shí)變特征和非線性關(guān)系。在短期內(nèi)，房價(jià)上漲可能會緩解金融風(fēng)險(xiǎn)，但從長期來看，房價(jià)的過度上漲和下跌都不利于金融穩(wěn)定。其次，房地產(chǎn)價(jià)格波動對不同層面金融穩(wěn)定的影響存在差異。在宏觀層面，房價(jià)和地價(jià)的波動對金融穩(wěn)定的影響較為顯著；在省域?qū)用妫鹑诜€(wěn)定受到地方債務(wù)、房地產(chǎn)市場發(fā)展水平和金融開放程度等因素的影響；在區(qū)域?qū)用妫瑬|部地區(qū)的金融穩(wěn)定性對全國金融穩(wěn)定具有決定性意義。此外，作者還發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定之間存在空間溢出效應(yīng)，相鄰地區(qū)的金融穩(wěn)定狀況可能會相互影響。

基于上述研究結(jié)論，作者從宏觀、區(qū)域和省域三個(gè)層面提出了相應(yīng)的政策建議。在宏觀層面，建議加強(qiáng)房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控，避免房價(jià)的過度波動，同時(shí)完善金融監(jiān)管體系，加強(qiáng)對影子銀行和地方債務(wù)的監(jiān)管，要加快構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式。本質(zhì)上這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。在區(qū)域?qū)用妫ㄗh加強(qiáng)區(qū)域間的協(xié)調(diào)與合作，促進(jìn)金融資源的合理配置，提高區(qū)域金融穩(wěn)定性。在省域?qū)用妫ㄗh各省份根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)金融實(shí)情，制定差異化的房地產(chǎn)政策，以維護(hù)本地區(qū)的金融穩(wěn)定。

《房地產(chǎn)價(jià)格與中國金融穩(wěn)定：指數(shù)構(gòu)建、DSGE分析與實(shí)證研究》一書以其系統(tǒng)的研究框架、創(chuàng)新的研究方法和豐富的研究成果，為理解房地產(chǎn)價(jià)格波動與金融穩(wěn)定之間的關(guān)系提供了重要的理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。該書不僅為學(xué)術(shù)界在該領(lǐng)域的研究提供了獨(dú)特的思路和方法，也為政府制定相關(guān)政策提供了有益的參考。盡管書中對房地產(chǎn)市場系統(tǒng)重要性、房地產(chǎn)-地方債務(wù)-金融部門資產(chǎn)負(fù)債表關(guān)聯(lián)、房地產(chǎn)新發(fā)展模式等的研究仍存在提升改進(jìn)之處，但這并不影響其在房地產(chǎn)價(jià)格與金融穩(wěn)定研究領(lǐng)域的啟示價(jià)值。相信隨著相關(guān)研究的不斷深入，該書所提出的研究框架和方法將為后續(xù)研究提供重要借鑒，為更好地理解房地產(chǎn)與金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的關(guān)聯(lián)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供智力支持。

作者系中國社會科學(xué)院大學(xué)商學(xué)院執(zhí)行院長、教授，本文來源于《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2025年第3期

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作者簡介

王勁松，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，復(fù)旦大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后，杭州師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授（三級），博士/碩士生導(dǎo)師，美國康涅狄格大學(xué)訪問學(xué)者，入選浙江省新世紀(jì)151人才培養(yǎng)工程第一層次，杭州市C類人才。主要研究方向是數(shù)字金融、資產(chǎn)價(jià)格與金融風(fēng)險(xiǎn)管理。主持完成國家社會科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目等課題10余項(xiàng)，獲得山西省第九次社會科學(xué)研究優(yōu)秀成果二等獎(jiǎng)等省部級科研獎(jiǎng)勵(lì)3項(xiàng)。以第一作者或獨(dú)立作者身份在《金融研究》《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》、SSCI等權(quán)威、一級等核心期刊上發(fā)表學(xué)術(shù)論文60多篇，其中30多篇被CSSCI檢索，多篇被《中國社會科學(xué)文摘》《中國人民大學(xué)復(fù)印報(bào)刊資料》全文轉(zhuǎn)載，出版專著3部，主編或參編教材3部。

唐洛秋，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)博士研究生。主要研究方向?yàn)樨泿沤鹑趯W(xué)、公司金融與消費(fèi)金融。多次參與國家社會科學(xué)基金和國家自然科學(xué)基金的重大及專項(xiàng)課題研究。在《金融研究》、JournalofPostKeynesianEconomics、TheSingaporeEconomicReview等期刊發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文。多次擔(dān)任ComputationalEconomics、InternationalEconomicsandEconomicPolicy等期刊匿名審稿人。

武文慧，杭州師范大學(xué)金融學(xué)碩士研究生。主要研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定。在《金融研究》、《經(jīng)濟(jì)問題》、AustralianEconomicReview等期刊發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文并有1篇被《中國社會科學(xué)文摘》轉(zhuǎn)載。曾獲“中金所杯”全國大學(xué)生金融知識大賽二等獎(jiǎng)、浙江省大學(xué)生證券投資競賽三等獎(jiǎng)，并多次榮獲國家獎(jiǎng)學(xué)金、國家勵(lì)志獎(jiǎng)學(xué)金、省級優(yōu)秀畢業(yè)生、校級優(yōu)秀研究生、校級研究生學(xué)業(yè)獎(jiǎng)學(xué)金一等獎(jiǎng)、校級研究生科研成果單項(xiàng)獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)。

（本文來源：宿遷網(wǎng)。本網(wǎng)轉(zhuǎn)發(fā)此文章，旨在為讀者提供更多信息資訊，所涉內(nèi)容不構(gòu)成投資、消費(fèi)建議。對文章事實(shí)有疑問，請與有關(guān)方核實(shí)或與本網(wǎng)聯(lián)系。文章觀點(diǎn)非本網(wǎng)觀點(diǎn)，僅供讀者參考。）